微量元素行情分析
一、有色金属分析
周环比：月环比：
| 单位 | 1月第4周 | 1月第5周 | 周环比变化 | 12月均价 | 1月均价 | 月环比变化 | 截至2月3日价格 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海有色网 #锌锭 | 元/吨 | 24310 | 25082 | ↑772 | 23070 | 24516 | ↑1446 | 25050 |
| 上海有色网 #电解铜 | 元/吨 | 100525 | 102812 | ↑2287 | 93236 | 102039 | ↑8803 | 101320 |
| 上海有色网 澳大利亚 Mn46% 锰矿 | 元/吨 | 42.15 | ↑0.3 | 41.58 | 42.18 | ↑0.6 | 42.45 | |
| 生意社 进口精碘价格 | 元/吨 | 635000 | ||||||
| 上海有色网 氯化钴(co≥24.2%) | 元/吨 | 116000 | 109135 | 115275 | ↑6140 | 116000 | ||
| 上海有色网 二氧化硒 | 元/公斤 | 136.5 | 145.5 | ↑9 | 112.9 | 132.50 | ↑19.6 | 152.5 |
| 钛白粉厂家产能利用率 | % | 72.86 | 73 | ↑0.14 | 74.69 | 75.2 | ↑0.51 |
硫酸锌
① 原材料：次氧化锌：供应偏紧局面延续，厂家报价维持坚挺。
锌网价格背景：宏观情绪预计逐步降温，金属价格整体或面临回调压力。尽管春节前价格快速上涨、下游市场逐步进入假期节奏，锌价预计仍相对坚挺。社会库存未明显累积，低库存格局为锌价提供底部支撑。此外，LME 锌库存目前处于约 11 万吨的低位，对价格形成一定支撑。预计下周锌价逐步回归基本面，在 24900 元/吨附近震荡。
② 硫酸：本周市场价格持稳。
本周企业开工率 68%（与上周持平），产能利用率 58%（较上周↑7%），但主要厂家订单已排至 2 月中下旬，现货交货仍偏紧。主要原料氧化锌价格高企，为产品价格提供有力支撑。预计短期硫酸锌价格维持高位持稳。
硫酸锰
原材料：① 成本支撑强劲：原料锰矿与硫酸价格保持坚挺，成本支撑延续。
② 硫酸价格维持高位持稳。
本周企业开工率 67%，产能利用率 51%，与上周持平，主要厂家订单已排至 2 月下旬。锰矿、硫酸等原料价格保持坚挺，成本支撑延续。
预计硫酸锰价格维持高位坚挺。结合企业订单量与原料因素分析，预计短期硫酸锰维持坚挺。建议客户按需采购。
硫酸亚铁
原材料方面：当前硫酸亚铁市场处于“供给约束”的紧平衡格局。上游钛白粉行业减产导致其副产品硫酸亚铁供应收缩，且货源被磷酸铁锂行业分流。开工率 80%（较上月上升 20%），但产能利用率仍维持在 25%（较上月上升 6%），产量恢复有限。
当前国内硫酸亚铁整体开工情况不佳，企业现货库存极少，为硫酸亚铁涨价带来利好因素。综合考虑近期企业库存水平与上游开工情况，预计硫酸亚铁短期上涨，建议客户适度增加库存。
硫酸铜/碱式氯化铜
宏观层面，特朗普提名“鹰派”代表凯文·沃尔什接替鲍威尔出任美联储主席，犹如一枚“政策核弹”引爆市场。美国政治不确定性暂时缓和成为主要触发因素，市场对美联储独立性的担忧降温，削弱了此前支撑金价快速上涨的核心逻辑。随着贵金属大幅下挫，市场紧张情绪蔓延至金属板块，加之基本面处于春节消费季节性淡季，预计短期沪铜期货价格高位调整。但铜期货的中长期支撑逻辑并未消失，矿端紧张格局未改，美国关税担忧持续，地缘政治风险仍高，美伊紧张局势持续升级，或引发地区冲突。多重不确定性交织下，沪铜市场分歧加大、波动加剧。 供给端：全球铜矿产量增速仅 0.9%，智利 Mantoverde 罢工、印尼 Grasberg 泥石流等事故频发，ICSG 预测 2025 年缺口达 80 万至 100 万吨。中国对进口铜精矿依赖度超过 90%，长单 TC 降至 0 美元/吨，政策推动“海外合作＋回收”双保险，目标到 2028 年再生铜占比达 28%。低加工费下冶炼厂面临减产压力。12 月国内精炼铜产量 132.6 万吨（同比↑9.1%），但社会库存累积至 22.59 万吨。COMEX 库存超 55 万短吨，显示美国虹吸效应。预计下周铜价在 100000—102000 元/吨区间震荡。综上，铜价在宏观多空博弈中显韧性。短期警惕高位回调。中长期来看，新能源需求、低利率与地缘政治风险溢价支撑铜价重心上移。预计 2 月铜价以宽幅震荡为主。
短期看，预计硫酸铜高位震荡。建议客户维持正常库存。
硫酸镁/氧化镁
原材料方面：当前北方硫酸高位持稳。
氧化镁与硫酸镁价格上涨。受镁砂资源管控、配额限制及环保整治影响，多数企业以销定产。轻烧氧化镁企业因产能置换政策及硫酸价格上涨于周五停产，硫酸镁与氧化镁价格短期上涨。建议适度备货。
碘酸钙
精碘价格小幅上涨，碘酸钙供应偏紧，部分碘化物厂家停产或限产，碘化物供给紧张。预计碘化物长期稳中小涨的基调不变。建议适度备货。
亚硒酸钠
原材料方面：有色金属价格持续上涨。粗硒与二氧化硒市场整体缩量、价格持稳。节前进行了谨慎备货。高端需求的支撑强于传统领域。受资金炒作影响，上游粗硒、二氧化硒未放量出货，导致原料短缺。厂家库存偏低，价格上行。按需采购。
氯化钴
上周氯化钴市场成交清淡，交投氛围较前一周无明显变化。冶炼厂与回收企业主流报价维持在 11.5 万元/吨以上，部分企业为春节前回笼资金报价略低于此水平。终端电芯厂因出口政策变化存在赶单需求，但鉴于多数企业前期原料库存充足、当前氯化钴价格偏高，市场实际采购意愿总体不强。随着春节临近、物流即将停运，预计节前市场整体呈“有价无市”的清淡态势。
钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物
1. 钴：钴市交投氛围转弱，现货价格持稳。供给端，在原料成本上涨的支撑下，冶炼厂报价维持坚挺。临近年底，下游企业采购意愿普遍减弱。叠加刚果（金）出口逐步恢复、电解钴价格下跌等消息面因素压制市场交投情绪，企业采购回归刚需。在上游原料成本的有力支撑下，预计短期硫酸钴价格仍将呈现“易涨难跌”的格局。
2. 氯化钾：春节前价格预计仍将持稳。1 月 27 日保供会议之后，市场钾肥价格变化有限，不少贸易商暂停销售观望。若政策未落地或执行力度有限，钾肥价格或再度上涨，或至少保持坚挺。建议关注港口库存与国际环境，近期适度备货、按需采购。
3. 国内甲酸市场价格仍将面临一定下行压力，主要生产企业有限产计划。当前市场供需僵持格局未变，去库存压力依然存在。需关注市场供需变化。本周甲酸钙价格或有小幅调整，建议按需备货。
4. 本周碘价较上周持稳。