微量元素市场分析
一、有色金属分析
周环比：月环比：
| 商品/指标 | 单位 | 10月第4周 | 10月第5周 | 周环比变化 | 9月均价 | 10月31日均价 | 月环比变化 | 11月5日价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海有色网 #锌锭 | 元/吨 | 21930 | 22190 | ↑260 | 21969 | 22044 | ↑75 | 22500 |
| 上海有色网 #电解铜 | 元/吨 | 85645 | 87904 | ↑2259 | 80664 | 86258 | ↑5594 | 85335 |
| 上海有色网 澳大利亚 Mn46% 锰矿 | 元/吨 | 40.55 | 40.45 | ↓0.1 | 40.32 | 40.49 | ↑0.17 | 40.45 |
| 生意社 进口精碘价格 | 元/吨 | 635000 | ||||||
| 上海有色网 氯化钴（co≥24.2%） | 元/吨 | 104250 | 105000 | ↑750 | 69680 | 101609 | ↑31929 | 105000 |
| 上海有色网 二氧化硒 | 元/公斤 | 107.5 | 109 | ↑1.5 | 103.64 | 106.91 | ↑3.27 | 110 |
| 钛白粉厂家产能利用率 | % | 77.44 | 77.13 | ↓0.31 | 76.82 | 77.68 | ↑0.86 |
硫酸锌
① 原材料：次氧化锌：成交系数持续创年内新高。
锌价定价基准：宏观方面，美联储如期再降息25个基点，提振金属价格；但供给强、需求弱的基本面未变，下游消费表现疲弱，沪锌上方压力仍存。预计短期锌价以稳为主，运行区间为22000—22600元/吨。
② 硫酸：全国价格高位持稳。纯碱：本周价格平稳。
周一，水法硫酸锌厂家开工率79%，较上周下降10%；产能利用率67%，较上周下降7%。主要厂家订单已排至11月中下旬。受上半年宏观政策影响，客户集中采购、需求前移，导致当前需求不佳，厂家发货节奏放缓。
现货市场出现不同程度回调。饲料企业近期采购积极性不高。在上游企业开工率与现有订单量不足的双重压力下，硫酸锌短期将继续弱势持稳运行。建议客户缩短库存周期。
硫酸锰
原材料方面：① 进口锰矿价格小幅波动后回升。
② 本周硫酸高位持稳。
本周硫酸锰厂家开工率85%，较上周上升9%；产能利用率58%，较上周上升5%。主要厂家订单已排至11月下旬。
厂家在成本线附近运行，价格预计以稳为主。由于近期原料硫酸价格持续上涨，成本小幅上升，国内终端客户补库积极性明显提高。结合企业订单量与原料因素分析，预计硫酸锰短期坚挺运行。建议客户适当增加库存。
硫酸亚铁
原材料方面：钛白粉需求持续低迷，钛白粉厂家开工率低位。七水硫酸亚铁是钛白粉生产过程中的副产品，厂家现状直接影响七水硫酸亚铁的市场供应。磷酸铁锂对七水硫酸亚铁需求稳定，进一步减少了流向硫酸亚铁行业的七水硫酸亚铁供应量。
本周硫酸亚铁坚挺，主要是受钛白粉行业开工率影响、原料供应相对偏紧所致。近期七水硫酸亚铁走货良好，带动一水硫酸亚铁厂家成本上升。当前国内硫酸亚铁整体开工率不佳，企业现货库存很少，为硫酸亚铁涨价带来利好因素。综合近期企业库存水平与上游开工率，预计硫酸亚铁短期偏强上行。建议需求端结合库存提前制定采购计划。
硫酸铜/碱式氯化铜
原材料方面：全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）周二下调2025年产量预测，但修正后的目标仍高于2024年，2025年前九个月产量也同比上升。此次下调预测有助于缓解市场对9月以来支撑铜价的近期供应短缺的担忧；但与此同时，美元维持强势，对铜价形成压制。
宏观方面，上周美联储鹰派阵营的集体表态直接给12月降息预期降温，美元指数飙升至三个月高位，为金属需求前景蒙上阴影；叠加中国10月制造业PMI连续第七个月收缩、新出口订单持续下滑，以及美国政府面临史上最长停摆风险、国际地缘局势动荡，铜价上行动能已被完全压制。基本面需求疲弱，上海铜社会库存单月激增11348吨至116000吨，创近一个月新高；洋山铜溢价单月暴跌28%至36美元/吨，显示进口需求收缩。随着传统旺季临近结束、下游消费走弱预期增强，预计短期铜价承压、高位弱势运行。本周铜价区间：85190—85480元/吨。
蚀刻液：部分上游原料厂家通过将蚀刻液深加工为海绵铜或氢氧化铜来加快资金周转，向硫酸铜行业销售的比例下降，成交系数创新高。
本周铜价高位持稳。在铜网价高企的背景下，下游客户按需采购。
硫酸镁/氧化镁
原材料方面：目前北方硫酸价格上涨。
镁砂市场以稳为主。近期主产区镁砂企业整治的消息对市场价格形成支撑。轻烧镁粉价格平稳。后续窑炉改造或有变动。预计短期硫酸镁价格或小幅上涨。建议适度备货。
碘酸钙
原材料方面：目前国内碘市平稳，智利进口精碘供应稳定，碘化物厂家生产稳定。
四季度精碘价格小幅上涨，碘酸钙供应偏紧，部分碘化物厂家停产或限产。预计碘化物价格稳中略涨的基调不变。建议适度备货。
亚硒酸钠
原材料方面：近期市场粗硒招标价格成交情况良好，二硒成本已处于高位，低价出货可能性较低。
硒价先涨后稳。市场人士表示，硒市价格稳中上行，成交活跃度一般，预计后期价格坚挺。亚硒酸钠厂家称需求疲弱、成本上升、订单增加，本周报价持稳。预计短期价格偏强。
氯化钴
上周钴市小幅走弱，三元电池产量、装机量与销量增长缓慢，需求增长缓慢；刚果（金）政府出台出口配额制度，预计货源将严重短缺。印尼钴产品出口增加，弥补了部分钴原料短缺，整体供应仍偏紧；钴盐供应减少，价格企稳。钴酸锂价格震荡趋稳，钴市仍存利好因素。国际钴价震荡上行，利好因素仍存、利空因素减弱；总体看，钴市上行势头仍在、下行压力减弱。按需备货。
氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物
1. 钴：原料成本：近期钴市平稳，厂家惜售情绪明显，多数企业意向价格较高，下游接货意愿有限，需求端无明显改善，市场成交氛围有待提升。短期钴市或以稳中上行为主。
2. 氯化钾：目前北方港口氯化钾库存尚可，新老货源并存，贸易商出货清库意识增强；但在大贸易商指导价支撑下，市场整体企稳盘整。
3. 本周甲酸钙价格继续下跌。原料甲酸厂家复产，当前加大甲酸开工产量，导致甲酸产能增加、供应过剩。长期看，甲酸钙价格呈下行态势。
4. 本周碘价较上周持稳。