微量元素行情周报（2025年12月第4周）

微量元素行情分析

一、有色金属分析

周环比：月环比：

硫酸锌

① 原材料：次氧化锌：宏观上，市场持续关注美国就业数据，美元指数回落，带动有色金属价格整体上行。基本面方面，消费端受全国多地环保预警影响有所拖累；供应端，锌精矿加工费维持低位，冶炼厂利润受到压缩，部分厂家减产停产，供应有所减少。国内锌锭供应支撑较为明显。总体看，锌价主要受供应端支撑，预计下周锌网价格维持在23200元/吨附近。

② 硫酸：12月18日，国家发展改革委、中国硫酸工业协会、中国磷复肥工业协会及重点企业代表参加会议。会议呼吁硫酸与磷复肥行业全力保障当前化肥供应与价格稳定，要求冶炼酸企业将硫酸销售价格不高于2025年12月11日的水平，以确保市场平稳运行。后续将更加关注市场对硫酸价格走势的反馈。此前磷肥出口政策收紧导致硫磺价格下跌，但硫酸市场价格暂未跟跌。当前高价持稳，部分地区受区域供需影响预计进一步走强。本周市场价格呈现区域性分化。

周一水硫酸锌厂家开工率68%，较上周下降15%；产能利用率68%，较上周上升5%。主要厂家订单已排至1月中旬至1月初。原料高成本为硫酸锌价格提供刚性支撑，当前市场高位持稳。同时，出口发运加快与询盘恢复为价格上行提供进一步动力。建议客户结合自身库存与交货周期，适度提前锁单。

硫酸锰

原材料方面：① 锰矿市场锰矿价格维持高位坚挺

② 硫酸价格维持高位持稳。

本周硫酸锰厂家开工率90%，产能利用率62%，与上周持平。主要厂家订单已排至1月上旬，部分排至1月中下旬。厂家前期订单充足，发货已排期。成本驱动下，结合企业订单量与原料因素分析，硫酸锰短期将维持坚挺。建议客户按需采购。

硫酸亚铁

原材料：作为钛白粉的副产品，其供应受主行业制约。当前钛白粉行业高库存、销售低迷，叠加部分厂家停产，直接导致硫酸亚铁产量减少。同时，磷酸铁锂需求稳定，持续分流部分原料，加剧了饲料级产品的供应紧张。

本周主要厂家已停报。在市场主要厂家元旦前无复产可能性的背景下，下游市场普遍对硫酸亚铁价格持“看涨”预期。硫酸亚铁价格涨多跌少。在原料成本支撑强劲、部分地区停报的背景下，预计硫酸亚铁价格中短期呈上行趋势。

建议需求端结合自身生产情况采购。

硫酸铜/碱式氯化铜

宏观层面，美联储调查显示关税可能加剧明年通胀，而理事沃勒基于就业市场主张进一步降息，显示其在控通胀与稳经济政策之间的权衡，总体利好金属价格。

基本面方面，现货供应充足，持货商积极抛售，但成交平平；临近年末需求疲弱。总体看，宏观对铜价的支撑明显，但高价对需求的抑制也逐渐显现。此外，国内需求在淡季消费预期下仍显韧性，全球受扰矿山复产缓慢及国内社会库存偏低使供应紧张局面延续。预计下周铜价运行区间为91500—92500元/吨，硫酸铜成本支撑依然稳固。

建议客户结合自身库存，在铜价回落至相对低位时择机备货，以在控制成本的同时保障供应。

硫酸镁/氧化镁

原材料方面：当前北方硫酸高位持稳。

氧化镁与硫酸镁价格上涨。受镁砂资源管控、配额限制及环保整治影响，多数企业以销定产。轻烧氧化镁企业因产能置换政策及硫酸价格上涨于周五停产，硫酸镁与氧化镁价格短期上涨。建议适度备货。

碘酸钙

原材料：四季度精碘价格小幅上涨。碘酸钙供应偏紧。部分碘化物厂家停产或限产。预计碘化物长期稳中小涨。建议适度备货。

亚硒酸钠

原材料方面：年末硒市偏弱，成交清淡。粗硒与二硒化物价格中枢下移，硒粉与硒片价格保持不变。终端补库接近尾声，投机资金观望，价格短期承压。按需采购。

氯化钴

国内金属钴报价坚挺企稳。刚果（金）配额制度导致供应短缺，成本预计上升。钴矿商可保留2025年刚果（金）钴出口配额，并从印尼、俄罗斯出口钴产品以弥补部分钴原料短缺。钴盐价格上涨，钴酸锂价格企稳。利好仍在。国际钴价上涨，但国内钴市场的多空因素正在减弱。适度、充足备货。

钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：供给端：刚果（金）配额制度导致结构性短缺。刚果（金）出口配额明显收紧。作为全球最大钴生产国，刚果（金）2024年产量22万吨，占全球总量的76%。该国于2025年2月实施钴出口禁令，10月转为配额制度：2025年剩余时间出口上限仅18125吨，2026—2027年每年配额96600吨，较2024年实际出口量减少56%。该政策导致全球钴供应减少约20万吨，相当于年需求的40%。叠加新能源与AI需求的双重驱动，构成钴价中长期上行的底层逻辑。短期看，钴盐价格预计维持震荡或高位持稳。后续若刚果（金）钴中间品出口大幅增加或下游需求显著回暖，价格有望进一步上涨。

2. 氯化钾：钾价坚挺，但需求不旺、成交不多。进口量大，港口库存近期未见明显增加。近期价格坚挺与国家储备检查有关。货物可能在元旦后放行。近期按需采购。

3. 甲酸市场供需僵持格局未变，去库存压力较大。下游需求短期难有明显改善。短期价格仍以震荡偏弱为主，甲酸钙需求一般。建议关注甲酸市场，按需采购

4. 本周碘价较上周持稳。