微量元素市场分析
一、有色金属分析
| 商品/指标 | 单位 | 11月第2周 | 11月第3周 | 周环比变化 | 10月均价 | 11月21日均价 | 月环比变化 | 11月25日现价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海有色网 #锌锭 | 元/吨 | 22522 | 22332 | ↓190 | 22044 | 22433 | ↑389 | 22400 |
| 上海有色网 #电解铜 | 元/吨 | 86880 | 86176 | ↓704 | 86258 | 86404 | ↑146 | 86610 |
| 上海有色网 澳大利亚 Mn46% 锰矿 | 元/吨 | 40.55 | 40.49 | 40.52 | ↑0.03 | 40.65 | ||
| 生意社 进口精碘价格 | 元/吨 | 635000 | ||||||
| 上海有色网 氯化钴 (co≥24.2%) | 元/吨 | 105000 | 101609 | 105000 | ↑3391 | 105000 | ||
| 上海有色网 二氧化硒 | 元/公斤 | 114 | 115 | ↑1 | 106.91 | 113 | ↑6.09 | 115 |
| 钛白粉厂家产能利用率 | % | 76.04 | 76.02 | ↓0.02 | 77.68 | 76.36 | ↓1.32 |
硫酸锌
① 原材料：次氧化锌：成交系数持续刷新年内新高。
宏观层面，美联储降息预期尚无明确回暖迹象，短期内仍将对锌价形成压制；基本面呈现结构性支撑亮点：国内锌锭出口窗口持续打开，10 月精炼锌出口量明显增加；叠加锌价下跌背景下国内补库需求释放，锌锭社会库存出现下降迹象，为锌价底部提供有效支撑。预计下周锌均价为 22400 元/吨。② 受硫价持续上涨影响，各地区硫酸价格以上涨为主。纯碱：本周价格持稳。
周一水硫酸锌厂家开工率 74%，较上周提高 4 个百分点，产能利用率 64%，较上周下降 3 个百分点。主要厂家订单已排满至 12 月中旬。供给端：当前硫酸锌市场受“成本推动”与“需求拉动”双重驱动。在原料价格未明显下跌或需求未超预期走弱之前，价格维持高位。短期看，原料成本高企形成刚性支撑，价格仍有支撑。长期看，随着出口发运加快、询单恢复，预计后期价格将小幅上涨。建议按需采购。
硫酸锰
原材料：① 本周初价格持稳。外盘期货报价小幅上涨，港口到货量减少，提振市场信心。但下游合金价格波动不大，钢厂招标价格涨跌互现，市场情绪分化。
② 本周硫酸价格高位持稳。
本周硫酸锰厂家开工率 85%，与上周持平，产能利用率 58%，较上周小幅提高 1 个百分点。主要厂家订单已排至 12 月中旬，短期价格预计偏强。当前市场核心逻辑为成本驱动。若硫酸价格继续上涨，硫酸锰价格必然跟涨。建议客户按需采购。
硫酸亚铁
原材料：作为钛白粉的副产品，其供应受主产区钛白粉低开工率制约。同时，磷酸铁锂行业需求稳定，挤占了流向饲料行业的份额，导致饲料级硫酸亚铁长期供应偏紧。
本周硫酸亚铁厂家开工率 80%，较上周提高 5 个百分点，产能利用率 26%，较上周提高 6 个百分点。尽管因钛白粉低开工率导致原料长期偏紧、部分地区七水硫酸亚铁供应收缩，但高成本逻辑未变。预计在原料成本走强的支撑下，库存压力缓解后价格或将上涨。建议需求端根据自身生产情况采购，避免高价采购。
硫酸铜/碱式氯化铜
原材料：短期看，高价抑制需求与供应宽松格局对价格形成压力，存在回调可能。但中长期看，硫酸铜价格底部支撑坚实。市场正处于“高成本支撑”与“高价抑制需求”的激烈博弈中，预计短期维持高波动格局。
宏观方面，美联储理事沃勒（同时是下任美联储主席的有力竞争者）表示，其主张 12 月继续降息，但从 1 月起将更多采取逐次会议的方式。自政府恢复运作以来，多数私营部门数据与信息显示经济基本面未发生实质性变化，劳动力市场持续走弱，预计通胀将继续回落。对金属价格利空。预计下周铜价运行区间为 86500—87500 元/吨。
蚀刻液：上游厂家为加快资金周转，将蚀刻液进一步加工为海绵铜等，导致直接流入硫酸铜行业的原料占比收窄。这一结构性变化延长了原料供应偏紧的时间，采购成交系数持续上升，为硫酸铜价格构筑了难以撼动的成本底部。
建议客户根据自身库存，在铜价回调至相对低位时择机备货，以在保障供应的同时控制成本。
硫酸镁/氧化镁
原材料：目前北方硫酸高位持稳。
受镁砂资源管控、配额限制及环保整治影响，多家企业以销定产。9—10 月，受产能置换政策影响，多家年产量不足 10 万吨的企业被迫停产改造。11 月初没有集中复产动作，短期内产能难以明显提升。硫酸价格上涨，硫酸镁、氧化镁价格短期或小幅上涨。建议适量备货。
碘酸钙
原材料：目前国内碘市持稳，智利进口精碘供应稳定，碘化物厂家生产平稳。
在需求温和回暖但产能有限背景下，不排除纯碘酸钙粉价格小幅上涨的可能。建议适量备货。
亚硒酸钠
原材料：二硒价格先涨后稳。市场人士表示，硒市价格稳中偏强，成交活跃度一般，预计后期价格维持坚挺。亚硒酸钠厂家表示，需求疲弱、成本上升、订单增加，本周报价小幅下调。按需采购。
氯化钴
上周钴市整体企稳。供给端，受原料生产成本支撑，冶炼厂挺价意愿较强。需求端，采购意愿有所增强，部分企业选择承接贸易商的低价旧库存，另一些企业则开始尝试接受冶炼厂的高价新货，这种采购行为的分流共同小幅推高了成交价格重心。市场仍处于供需关键博弈阶段，上下游价格分歧依然存在。预计短期钴盐价格以稳中偏强为主。一旦下游客户逐步消化当前价格水平并开启新一轮集中采购，钴盐价格有望获得更强动能，重拾上行通道。根据需求适量备货。
钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物
1. 钴盐：原料成本方面，钴盐市场整体呈现供需博弈格局。供给端原料成本支撑较强，需求端边际改善但尚未充分释放。短期看，钴盐价格预计稳中小涨。需关注下游集中采购节奏及刚果（金）钴原料供应政策变化。建议密切关注市场动态，合理安排采购与生产。
2. 氯化钾：近期氯化钾市场仍呈现“稳中偏强”格局，贸易商心态有所分化，部分贸易商高价出货锁定利润，另一些则谨慎观望，等待市场明朗。需求端，下游整体需求仍受前期高库存压力和市场观望情绪影响，采购节奏未有明显加快，以刚需补库为主，大规模囤货意愿较低。综上，短期氯化钾市场受成本支撑，价格或维持高位震荡，但高价对需求的抑制作用可能限制价格进一步上行空间。
3. 本周甲酸钙价格继续下跌。原料甲酸厂家复产并提高甲酸开工，导致甲酸产能增加、供应过剩。长期看，甲酸钙价格处于下行通道。
4. 本周碘价与上周持平。