微量元素行情周报（2025年10月第4周）

微量元素市场分析

一、有色金属分析

周环比：月环比：

硫酸锌

① 原材料：次氧化锌：成交系数持续创年内新高。

锌价基准：宏观层面，地缘政治影响减弱、避险情绪降温；基本面上，海外库存低位与国内加工费持续下滑一直支撑锌价。但出口窗口打开后，国内锌锭出口量相对有限，供应过剩格局难以改变。预计短期锌价以稳为主，运行区间为21900—22400元/吨。

② 硫酸：全国价格高位持稳。纯碱：本周价格平稳。

周一，水法硫酸锌厂家开工率89%，产能利用率74%，较上周持平。主要厂家订单已排至11月中旬。

本周厂家订单连续性尚可，维持一个月左右。上周价格小幅回落后，在原料成本坚挺的情况下，预计后期价格弱势持稳。建议客户按需采购。

硫酸锰

原材料方面：① 锰矿市场周初小幅波动回升。随着海外期货价格小幅上涨，南非半碳酸锰矿价格逐步反弹；但下游合金市场弱势持稳，导致工厂对原料采购较为谨慎，矿价整体波动幅度相对有限。

② 本周硫酸高位持稳。

本周硫酸锰厂家开工率76%，较上周下降14%；产能利用率53%，较上周下降7%。主要厂家订单已排至11月中下旬。厂家在成本线附近运行，价格预计以稳为主。发货紧张局势缓解，供需相对稳定。结合企业订单量与原料因素分析，短期硫酸锰将维持高位坚挺，厂家在成本线附近运行，预计价格以稳为主，建议客户适当增加库存。

硫酸亚铁

原材料方面：钛白粉需求持续低迷，钛白粉厂家开工率低位。七水硫酸亚铁是钛白粉生产过程中的副产品，厂家现状直接影响七水硫酸亚铁的市场供应。磷酸铁锂对七水硫酸亚铁需求稳定，进一步减少了流向硫酸亚铁行业的七水硫酸亚铁供应量。

本周硫酸亚铁厂家开工率75%，产能利用率24%，较上周持平，厂家订单已排至11月。尽管七水硫酸亚铁仍供应偏紧，但部分厂家成品硫酸亚铁库存偏高，不排除短期价格小幅回落。

建议需求端结合库存提前制定采购计划。

硫酸铜/碱式氯化铜

原材料方面：铜价先涨后震荡。中美重启谈判，关税压力略有缓解。美国政府仍处于停摆，就业数据尚未公布。尽管鲍威尔偏鸽立场带来降息预期，但宏观事件扰动的窗口期尚未结束，需关注利率会议。格拉斯伯格铜矿暂无复产消息。矿端扰动增多，冶炼利润环境严峻，铜供应偏紧向冶炼产能收缩的传导路径并不顺畅。下游消费承接是核心变量，目前传统旺季消费不及去年同期。

宏观层面，中美谈判的乐观情绪与供应短缺提振了金属需求前景。中美经贸磋商于24日启动，市场预期贸易战推迟，投资者风险偏好回暖，推升对金属市场需求预期。铜期货价格随之上涨，创去年5月下旬以来新高，表现强势。海外主要矿山供应持续短缺加剧担忧，国际铜研究组织（ICSG）将2025年铜供应增速预测下调至1.4%，低于此前2.3%的预期。中国及全球需求强劲，供应缺口扩大。现货市场交投情绪改善，叠加海外存在囤货可能，预计铜价维持高位震荡。本周铜价区间：87620—88190元/吨。

蚀刻液：部分上游原料厂家通过将蚀刻液深加工为海绵铜或氢氧化铜来加快资金周转，向硫酸铜行业销售的比例下降，成交系数创新高。

本周铜价高位持稳。在铜网价高企的背景下，下游客户按需采购。

硫酸镁/氧化镁

原材料方面：目前北方硫酸价格上涨。

目前工厂生产、发货正常。镁砂市场以稳为主，下游以消化库存为主。预计后期需求将逐步恢复，对市场价格形成支撑。轻烧镁粉市场价格平稳。后续产能管控涉及：氧化镁工厂淘汰反应锅炉。预计11月后价格将继续上涨。短期硫酸镁/氧化镁价格或小幅上涨。建议适度备货。

碘酸钙

原材料方面：目前国内碘市平稳，智利进口精碘供应稳定，碘化物厂家生产稳定。

本周碘酸钙厂家开工率100%，较上周持平；产能利用率34%，较上周下降2%；主要厂家报价持稳。四季度精碘价格小幅上涨，碘酸钙供应偏紧，部分碘化物厂家停产或限产。预计碘化物价格稳中略涨的基调不变。建议适度备货。

亚硒酸钠

原材料方面：受原料价格偏紧与下游需求向好支撑，部分厂家暂停对外报价，市场供应阶段性偏紧，带动硒粉与二氧化硒价格维持坚挺。

上周二硒价上涨。市场人士表示，硒市价格稳中上行，成交活跃度一般，预计后期价格坚挺。亚硒酸钠厂家称需求疲弱、成本上升、订单增加，本周报价上调。预计短期价格偏强。建议客户结合自身库存采购。

氯化钴

原材料方面：上游冶炼厂与贸易商持观望态度，在多数企业暂停报价、价格持续上涨的背景下，市场暂停报价。需求端，自9月22日刚果（金）解除出口禁令以来，市场经历了一段恐慌期。受年底与明年需求预期走弱影响，下游企业采购行为趋于谨慎。

本周氯化钴厂家开工率100%，产能利用率44%，较上周持平。受原料价格上涨影响，氯化钴原料成本支撑增强，预计后期价格将进一步上涨。

建议需求端结合库存情况提前制定采购与备货计划。

氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物

1. 钴盐：原料成本：钴盐市场活跃度明显提升。此前成交价略低于市场预期，下游采购节奏放缓，观望情绪上升。短期钴盐价格或维持高位震荡，等待需求进一步释放。中长期看，刚果（金）配额制度带来的供应短缺，叠加新能源需求增长，钴盐价格仍有上行空间。结合需求适度备货。

氯化钾：上周市场延续弱势，边贸钾进口暂停传闻、氯化钾小幅上行、港口库存上升，但持续到货量仍有缺口需关注。关注冬储需求，或于11月启动，同时关注尿素市场。建议适度备货。

3. 本周甲酸钙价格继续下跌。原料甲酸厂家复产，当前加大甲酸开工产量，导致甲酸产能增加、供应过剩。长期看，甲酸钙价格呈下行态势。

4. 本周碘价较上周持稳。