微量元素行情分析
一、有色金属分析
周环比：月环比：
| 单位 | 11月第4周 | 12月第1周 | 周环比变化 | 11月均价 | 截至12月5日均价 | 月环比变化 | 截至12月2日价格 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海有色网 #锌锭 | 元/吨 | 22330 | 22772 | ↑442 | 22407 | 22772 | ↑365 | 23190 |
| 上海有色网 #电解铜 | 元/吨 | 86797 | 89949 | ↑3152 | 86502 | 89949 | ↑3447 | 92215 |
| 上海有色网 澳大利亚Mn46%锰矿 | 元/吨 | 40.63 | 40.81 | ↑0.18 | 40.55 | 40.81 | ↑0.26 | 41.35 |
| 生意社 进口精碘价格 | 元/吨 | 635000 | ||||||
| 上海有色网 氯化钴(co≥24.2%) | 元/吨 | 104500 | 105750 | ↑350 | 105100 | 105750 | ↑650 | 105750 |
| 上海有色网 二氧化硒 | 元/公斤 | 115 | 114 | ↓1 | 113.5 | 114 | ↑0.5 | 107.5 |
| 钛白粉厂家产能利用率 | % | 74.8 | 74.46 | ↓0.34 | 75.97 | 74.46 | ↓1.51 |
硫酸锌
① 原材料：次氧化锌：成交系数不断刷新年内新高。
宏观层面，美国ADP数据不及预期，市场对美联储降息预期增强，宏观上利好锌价。叠加锌精矿加工费低位，供应端支撑明显，锌价强势运行，沪锌主力合约价格创下今年8月以来新高。预计下周锌网价格在22300元/吨附近。
② 由于硫磺价格持续上涨，各地区硫酸价格以涨为主。纯碱：本周价格持稳。
周一水硫酸锌厂家开工率74%，与上周持平；产能利用率61%，较上周下降3%。
短期看，原料高成本为硫酸锌价格提供刚性支撑，市场高位持稳。中长期随着出口发运加快与询盘恢复，价格仍有小幅上行空间。
硫酸锰
原材料方面：① 锰矿价格稳中微涨。北方港口澳大利亚块矿、加蓬块矿等供应偏紧，主要矿商报价普遍小幅上调。
② 硫酸价格维持高位持稳，预计走强。
本周受硫磺价格大幅上涨影响，硫酸锰生产成本持续上升。需求端：整体呈温和复苏态势，短期价格预计偏强。成本驱动下，若硫酸价格继续上涨，硫酸锰价格预计跟随走强。建议客户按需采购。
硫酸亚铁
原材料：作为钛白粉的副产品，其供应受主行业钛白粉开工率偏低的制约。同时，磷酸铁锂行业需求稳定，挤压了流向饲料行业的份额，导致饲料级硫酸亚铁长期供应紧张。
本周硫酸亚铁厂家开工率大幅降至20%，较上周下降60%；产能利用率仅7%，较上周下降19%。主要厂家订单已排至2月，发货紧张。在原料成本支撑强劲、部分地区停报的背景下，预计硫酸亚铁价格中短期维持上行趋势。建议需求端结合自身生产情况采购，避免高位买入。需求稳定的客户，建议提前协商远期订单。
硫酸铜/碱式氯化铜
基本面方面，全球铜矿扩产缓慢，多地生产受扰，原料短缺加剧。市场预测2026年全球精铜可能出现45万吨供应缺口。为吸引必要投资，铜价需在较长时期内维持高位（如年均价超过12000美元/吨）。需求端，新能源（光伏、电动汽车、储能）、人工智能、电网投资等新兴领域需求增长明确，预计将提升铜消费占比，构成长期利好因素。国内现货与终端消费当前表现疲弱。下游对高铜价的接受度及采购意愿相对偏低，对价格形成现实约束。
宏观层面，多空因素交织。美联储降息预期强化美元，使以美元计价的铜对非美买家更为昂贵，压制LME铜的上行动能。中国宣布将在2026年扩大内需并采取更积极的宏观政策，提振工业金属需求前景。同时，美国关税政策：美国对精铜的进口关税豁免政策仍在执行，审查结果（可能征税）要到明年6月才公布。这促使商家提前将铜运往美国以规避潜在风险，导致COMEX铜期货持续升水，为“囤货潮”提供支撑。
总体看，中国的政策预期与美国的“囤货”行为共同构成铜价的底部支撑，使其在高位保持韧性。但美元走强与国内短期消费低迷限制了上涨空间。因此，铜价陷入两难。预计在中国政策发力、美国囤货与国内消费低迷的博弈中，铜价在91850—93350元/吨区间内窄幅波动。
建议客户结合自身库存，在铜价回落至相对低位时择机备货，以在控制成本的同时保障供应。
硫酸镁/氧化镁
原材料方面：当前北方硫酸高位持稳。
氧化镁与硫酸镁价格上涨。受镁砂资源管控、配额限制及环保整治影响，多数企业以销定产。轻烧镁砂企业因产能置换政策被迫停产改造，短期产能难以明显提升。随着硫酸价格上涨，硫酸镁与氧化镁价格短期或小幅上涨。建议适度备货。
碘酸钙
原材料：四季度精碘价格小幅上涨。碘酸钙供应偏紧。部分碘化物厂家停产或限产。预计碘化物长期稳中小涨。建议适度备货。
亚硒酸钠
原材料方面：二硒价格先涨后稳。市场人士称，硒市价格稳中上行，成交活跃度一般，预计后期价格维持坚挺。亚硒酸钠厂家表示需求疲弱、成本上升、订单增加，本周报价小幅下调。按需采购。
氯化钴
原料短缺已从预期转为现实，厂家在高成本支撑下维持强势报价。尽管部分下游行业已开始为明年一季度布局、采购积极性提升，但市场整体在当前价位仍以谨慎观望为主。应密切关注刚果（金）等主要产区的政策动向，任何供应扰动都可能快速推高成本。在供需稳定与成本支撑下，预计氯化钴价格维持稳定。若刚果（金）政策进一步影响原料供应，存在价格快速上涨风险。反之，若高价持续抑制需求，不排除阶段性回调。
按需备货。
钴盐/氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物
1. 钴盐：原料成本：硫酸钴价格周一小幅上涨，市场中枢上移。供给端原料成本支撑强劲，冶炼厂挺价坚决：MHP及再生料报价上调至90000—91000元/吨，中间品报价维持95000元/吨左右。当前上下游价格分歧仍存，但买方对当前价格的接受度正逐步提升。当下游完成阶段性消化并启动新一轮集中采购时，钴盐报价预计再度上涨。
2. 氯化钾：整体稳定，局部波动：近期氯化钾市场以稳中整理为主。前期跌幅较大的部分产品价格出现反弹迹象，但高价落实仍有一定难度。长期看，价格大幅上涨的可能性较低
3. 本周甲酸钙价格持稳。由于原料短缺，甲酸厂家12月停产检修至月底，预计甲酸钙价格短期上涨。
4 本周碘价较上周持稳。