整体市场展望
本周微量元素市场维持高位坚挺。锌盐、锰盐、硫酸亚铁及部分稀释剂受成本支撑与需求回暖带动，价格保持强势；氯化钴价格随原料成本下降而回落。
风险提示：
节前下游备货不及预期，厂家发货排期延后，或影响短期需求兑现。
美联储加息 25 个基点后，市场利空因素逐步兑现，但后续紧缩节奏仍存不确定性，或持续扰动铜、锌价格。
氯化钴原料价格仍可能下行，厂家报价或继续走低。
锌、铜价格高位震荡，成本向下游传导及下游接受度均存在不确定性。
| 商品/指标 | 单位 | 9月第2周 | 9月第3周 | 周环比变化 | 8月均价 | 9月18日均价 | 月环比变化 | 9月23日价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上海有色网 #锌锭 | 元/吨 | 27093 | 26129 | ↓964 | 25598 | 26616 | ↑1018 | 26515 |
| 上海有色网 #电解铜 | 元/吨 | 110905 | 108691 | ↓2214 | 108224 | 109728 | ↑1524 | 112495 |
| 上海有色网 澳大利亚 Mn46% 锰矿 | 元/吨 | 43.05 | 43.05 | ↑0.24 | 43.13 | 43.05 | ↑0.24 | 43.05 |
| 生意社 进口精碘价格 | 元/吨 | 635000 | 635000 | - | 635000 | 635000 | - | 635000 |
| 上海有色网 氯化钴 (co ≥ 24.2%) | 元/吨 | 83000 | 78400 | ↓4600 | 90667 | 82286 | ↓8381 | 76000 |
| 上海有色网 二氧化硒 | 元/公斤 | 114.0 | 114.2 | ↑0.2 | 115.24 | 114.14 | ↓1.10 | 115 |
| 钛白粉厂家产能利用率 | % | 71.84 | 72.27 | ↑0.43 | 72.05 | 71.96 | ↓0.09 | - |
硫酸锌
原材料：本周锌锭价格虽有回落，但 9 月均价较 8 月上涨，原料端支撑延续。硫酸价格保持稳定，高品位次氧化锌供应仍偏紧，成交活跃度维持高位。
供给端：订单已排至 10 月中下旬；开工率 55%，环比上升 5%；产能利用率 46%，环比下降 3%。产能利用率下降对价格形成额外支撑。
需求端：饲料行业需求较 8 月底增长约 10%；化肥行业需求较 8 月底增长约 90%；南美航线海运运价环比下降 14%–18%，出口订单持续增加。
宏观因素：美联储加息 25 个基点，对基本金属偏空；国内 LPR 若下调则偏多。锌价逐步回归基本面，加工费为负对原料端形成支撑。
价格展望：饲料与化肥需求强劲，价格预计维持高位并继续上行，支撑坚实。
采购建议：建议结合现有库存情况及时锁单。
硫酸锰
原材料：硫酸价格保持稳定；锰矿价格高位坚挺，原料成本整体偏强。
供给端：订单已排 40–45 天，延至 10 月底；开工率 100%，持平；产能利用率 76%，环比上升 11%。订单强劲，报价坚挺。
需求端：国内饲料需求回暖；化肥与复合肥产能利用率提升，叠加特种肥采购启动，带来增量需求。出口方面，部分海外厂家已复产，但订单已排至 10 月底，对现货价格形成支撑。
宏观因素：无直接宏观扰动，影响主要经硫酸、锰矿等原料成本传导。
价格展望：订单已排至月底，价格易涨难跌。
采购建议：结合现有库存及时锁单。
硫酸亚铁
原材料：部分地区七水硫酸亚铁价格小幅上涨，成本支撑逐步显现。
供给端：开工率 50%，持平；产能利用率 24%，持平。以控产为主，一水硫酸亚铁成品库存压力逐步缓解。
需求端：饲料行业旺季到来叠加节前备货，带动硫酸亚铁需求上升。供需进入短期弱平衡阶段，厂家挺价意愿较强。
宏观因素：无直接宏观影响。
价格展望：供需逐步回归弱平衡，但价格已有所上涨。
硫酸铜/碱式氯化铜
美联储加息 25 个基点落地，对有色金属形成压制；负面冲击逐步消退后，铜价开始反弹。
供给端：开工率 100%，持平；产能利用率 42%，持平。供应保持稳定。
1）后市走势展望：
利空因素：
1. 宏观压力：美联储重启加息，美元与美债收益率上行，短期对铜价形成压制。
2. 加息落地前市场恐慌与资金离场，本周铜价大幅回调。
支撑铜价的基本面（下方空间有限）：
1. 铜矿短缺：铜精矿现货加工费持续深度为负，矿端供应偏紧局面未缓解。
2. 库存低位：国内电解铜社会库存仅 8.91 万吨，低位为铜价提供底部支撑。
3. 金九银十旺季：9—10 月是铜杆、线缆行业传统需求旺季，下游需求即将集中释放。
建议：预计下周铜净价运行区间为 109,000–110,000 元/吨。
1）当前价格走势
硫酸镁/氧化镁
原材料方面：本周镁市总体平稳，成本因素略有分化。硫酸镁供应充足；氧化镁方面，辽宁电熔镁砂主流价格持稳，成本小幅上升。采购建议：硫酸镁、氧化镁按需分批补库；氧化镁可在价格平稳时适量备货，不宜过量囤货。
碘酸钙
本周碘市高位持稳，成本支撑坚挺，精碘价格保持强势。碘酸钙厂家生产平稳、供应充足，下游饲料企业采购节奏稳定。短期看，精碘成本易涨难跌，对碘酸钙价格形成坚实支撑，下跌空间有限。采购建议：碘酸钙可适度备货锁价；精碘价格坚挺阶段，建议提前锁定长单。
亚硒酸钠
本周硒市持稳，成交清淡。硒粉价格较上周持平，二氧化硒价格周内持平、近一月下跌 1.64%。硒粉供应主要来自铜冶炼副产品，货源稳定；但下游需求疲弱，少有大型厂家招标，市场情绪整体偏弱。原料成本稳定，对亚硒酸钠报价影响有限，现货一单一议。采购建议：按需采购，不宜提前批量囤货；关注粗硒与二氧化硒价格波动，可择机小幅补充。
氯化钴
本周钴市下跌加速，盐端价格跌幅扩大。9 月 18 日 SMM 硫酸钴现货价格连续五个交易日下跌，实际成交极少，呈有价无市格局。上游挺价与下游压价的背离进一步加深。下游 MHP 钴系数意向价已跌至约 55 折，回收端氧化钴电池粉系数跌破 70%，成本支撑进一步下移。下游四氧化三钴厂家普遍减产，电解钴行业整体开工率仅约 7.49%，需求未见改善迹象。短期钴盐预计延续弱势寻底。采购建议：按需管理钴采购，避免追低或囤货，等待需求明确回暖信号。
氯化钾/碳酸钾/甲酸钙/碘化物
1. 氯化钾：本周氯化钾回升后略有回落，市场僵持。上周 50–150 元的上涨动能未能延续。港口库存约 370 万–375 万吨，9 月第二周港口库存 373.1 万吨，环比增加 8.6 万吨，同比激增 214.6 万吨。1—7 月进口约 1,008 万吨，创历史同期新高，供应充裕、下行压力较大。下游复合肥开工仅约 33%，秋季需求偏弱，冬储尚未启动。市场走势展望为坚挺整理（略偏多）。价格已接近一年低位，继续下跌空间有限，但持续反弹仍需港口库存实际下降确认。采购建议：按需采购；当前港口价处于低位，可分批锁量，但避免追跌建库。
2. 本周甲酸钙成本支撑持续增强。原料甲酸进入节前备货、价格上涨，成本底部支撑稳固。饲料级甲酸钙报价稳中略涨，品牌与区域价差仍存。下游饲料企业按需小批量补库，成交总体一般。短期成本压力较强，价格易涨难跌。采购建议：按需采购；可结合甲酸走势适度议价、按量锁单；节前刚需可小批量提前锁价。
3. 本周碘价较上周持稳。
